公募首席兩會前瞻 創金合信基金魏鳳春：貨幣政策走向、經濟發展規劃等備受關注

本文作者為創金合信基金首席經濟學家魏鳳春

兩會召開在即，貨幣政策走向、經濟發展規劃以及資本市場投資機會備受關注。

貨幣政策方麵，預計會延續“適度寬鬆”基調。2024年四季度貨幣政策報告將流動性目標從“合理充裕”提升為“充裕”，並明確要綜合運用利率、存款準備金率等工具。考慮到當前經濟基本麵逐步修複，短期內降準降息等總量寬貨幣操作可能不會出現，但政策空間仍存，或在兩會後至二季度落地。

從內部來看，央行將充分發揮宏觀審慎與金融穩定功能，支持中小銀行風險處置，繼續做好金融支持地方政府融資平台債務風險化解工作，為化債工作提供流動性儲備。對外而言，特朗普交易帶來的不確定性給全球經濟和金融市場帶來波動。我國貨幣政策需保持靈活性與前瞻性，穩定匯率預期，降低外部風險對國內經濟和金融市場的影響。

經濟社會發展上，2025年是“十四五”規劃收官之年，預計GDP增速目標為5% 左右，CPI增速目標約為2%。宏觀政策需更加積極，財政政策上，赤字率或提高至4% 左右，新增專項債規模或增加，超長期特別國債規模也將擴大，以此全方位擴大內需，促進消費與投資。

對內改革與對外開放持續推進。對內深化改革，優化營商環境，激發民營經濟活力，推動產業升級；對外開放拓展經貿合作，參與全球經濟治理，推動“一帶一路”高質量發展，吸引外資，提升我國在全球產業鏈中的地位。

資本市場投資機會方麵，服務消費升級領域值得關注。隨著居民收入增長和消費觀念轉變，服務消費在總消費中的比重不斷提升。從餐飲、旅遊、文化娛樂等傳統服務消費，到健康、養老、家政等新興服務消費，各類服務消費領域均展現出蓬勃發展的勢頭。例如，廣東發布《廣東省促進服務消費高質量發展若幹措施》，涵蓋餐飲住宿、家政服務、養老托育等領域，通過豐富文娛消費場景、培育壯大旅遊消費等舉措，滿足民眾個性化、多樣化、品質化服務消費需求。在政策推動下，相關行業的優質企業有望迎來發展機遇。

以人工智能為代表的硬科技及其應用領域同樣潛力巨大。在國產AI產業趨勢下，科技板塊可重點關注國產算力鏈、AI應用以及端側AI。AI與消費行業融合趨勢下，AI +消費成為科技消費主線。在消費電子領域，AI技術在智能手機和智能物聯網方向的應用，提升產品智能化水平，刺激消費需求增長，蘊藏投資機會。

兩會將為經濟發展指明方向，投資者應密切關注兩會動態，把握政策導向，在服務消費升級、硬科技等領域挖掘投資機會，實現資產合理配置與增值。